2023-03-14 12:46
量化策略是基于金融學(xué)、數(shù)學(xué)等多學(xué)科的交叉學(xué)科，對金融市場及金融產(chǎn)品的數(shù)量、價格、價值進行分析。在資產(chǎn)組合的優(yōu)化與風(fēng)險控制中，量化策略以其高效的決策能力，對金融市場進行多層次的分析，從而幫助投資者獲得更高的收益。目前國內(nèi)量化投資在A股市場主要是指股票量化策略，包括選股、擇時、基本面和事件驅(qū)動等。在A股市場量化投資策略表現(xiàn)搶眼，主要是因為中國股市與國外股市有著顯著差異。
一、量化策略
量化策略通常包括套利、擇時、行業(yè)配置、多因子選股、 ETF交易和指數(shù)基金等策略。
二、多因子策略
多因子模型是量化投資的重要手段之一。在多因子模型中，許多因子由多個，可以同時使用，這使得股票價格變動更具結(jié)構(gòu)化的特征。而利用多因子模型進行選股投資的方法，是將這些具有不同特性的因子放在一個模型里，然后根據(jù)模型來調(diào)整組合以獲得最大收益。在很多情況下，這類投資的回報要明顯優(yōu)于單因子投資。
三、市場中性
市場中性策略是指不主動參與市場交易，通過分析市場各類風(fēng)險因子的相對水平來構(gòu)建投資組合，在保持組合收益穩(wěn)定性的同時，通過風(fēng)險敞口的控制來實現(xiàn)一定的超額收益。市場中性策略所持有的股票組合與市場指數(shù)基本沒有相關(guān)性。 最早的市場中性策略可以追溯到19世紀(jì)美國投資組合理論?，F(xiàn)代市場中性策略是在20世紀(jì)70年代初由芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院教授哈特穆特·勒納（Hartmut Leonard）等人提出。
四、統(tǒng)計套利策略
統(tǒng)計套利策略，是指通過對歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，尋找規(guī)律，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建套利模型的一種投資策略。統(tǒng)計套利策略的核心是：尋找市場無風(fēng)險利率（無風(fēng)險收益率）和相關(guān)資產(chǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)價格發(fā)生背離時，利用統(tǒng)計套利策略建立頭寸并持有至到期以獲取穩(wěn)定收益，就是我們常說的“低買高賣”。 在此基礎(chǔ)上，我們還可以衍生出各種套利策略。如利用期貨和現(xiàn)貨價格的背離進行日內(nèi)交易；利用股指期貨對沖股票組合風(fēng)險；利用賣空股票組合與買入股指期貨的差額進行做多/做空操作等。這些策略都需要對數(shù)據(jù)進行實時分析與監(jiān)測，從而保證策略的穩(wěn)定有效執(zhí)行。
五、事件驅(qū)動
事件驅(qū)動策略是一種能夠?qū)κ袌霎a(chǎn)生持續(xù)影響的策略，指以研究經(jīng)濟或產(chǎn)業(yè)中具有新聞價值的事件為基礎(chǔ)，根據(jù)股價與新聞價值的相關(guān)性來進行投資，其本質(zhì)是利用短期因素（比如事件）來預(yù)測長期因素（比如經(jīng)濟或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展），從而在投資組合中獲利。 事件驅(qū)動策略在國外金融市場和股指期貨市場已經(jīng)相當(dāng)成熟，例如美國的“黑色星期五”和“黑色星期一”事件。在中國市場上，事件驅(qū)動策略也已相當(dāng)成熟，例如2011年10月的“國有股減持”和2016年1月的“熔斷機制”。 但由于中國股票市場波動較大，且投資者結(jié)構(gòu)不合理等原因，導(dǎo)致A股市場上的事件驅(qū)動策略并沒有很好地發(fā)揮作用。因此未來對該策略研究還需要繼續(xù)深入。
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